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此次，栖霞建设与交易对方协商后，将受让上述7552.37万股棕榈股份的价格调整为3.7元/股，转让价款合计为2.79亿元。责任编辑：曹婕来源：姜超宏观债券研究作者：姜超 朱征星摘 要康得新违约事件。1月15、21日，18康得新SCP001与18康得新SCP002相继违约，有高额货币资金却依然违约的矛盾行为引起了市场广泛关注。1）备受质疑的存贷双高。公司货币资金占总资产的比重在2015年之后一直处于40%以上水平，2018Q3货币资金和有息负债分别为150.14、110.06亿元。疑点包括披露数据中未显示大额货币资金受限，以及利息收入远低于利息支出，2018年前三季度利息费用5.58亿元，利息收入仅1.98亿元。简单计算每年的平均资金收益率，17年之前康得新的资金收益率常年处于0.4%-0.7%的水平，在活期基准利率附近徘徊。2）高额货币资金的背后实则存在大股东占款。1月20日康得新公告存在大股东占用资金的情况。其实在爆出大股东占款之前，控股股东康得集团连年高股权质押比例、碳纤维项目承诺投资额半年仅到位2亿元，以及无故扣款挪作他用，已经显露出其资金紧张的迹象。

当然，这样筛选出来的企业只是符合存贷双高的情形，并不意味着财务信息质量一定较低，也不意味着债券风险必然较高，仍需仔细甄别。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

其次，从具备财务粉饰可能性的角度考虑，如管理层缺乏诚信、公司治理存在缺陷，审计师事务所信誉不佳、曾受到交易所关于财务报表的问询函等。最后，考虑异常的财务信息，如远高于同行业的毛利率，具有隐瞒的关联交易或严重依赖关联交易，可疑的主要股东和管理层股票交易，董监高和审计师异常变动，主要供应商和客户异常变动等。对于财务指标的异动，不仅可以通过报表间的勾稽关系判别，也可通过趋势性和行业横向比较进行分析。

责任编辑：王涵王萍表示中国制造之所以在过去20年里突飞猛进，因为我们在这里有成本优势和资源优势，我们也是唯一的具有全产业门类的国家。但是，成也萧何败也萧何，近些年我们优势不再，这就需要制造业企业做精益制造，通过智能制造，借助新技术让整个制造有一次新的腾飞。

所以，我们呼吁，债券市场要大规模发债，尤其是要把银行间交易的债券市场和交易所的要打通。像现在一般老百姓想不到买债券，一想到上市，一想到上交所、深交所，就是买股票，其实应该转变这个文化，应该把这两个市场打通。同时，我们也呼吁股票市场也必须改革。

怎么看金融过度收缩？我们看这么一张图，是比较清晰的。这张图，我们把测量金融对实体经济发展支撑的若干指标都拿过来，分三年，每一个指标看三年。2016、2017和2018，我们看三年。最左边的是看的新增的社会融资总量，这个新增的量比较明显，2018年是15.9万亿，明显低于2016年的17.8万亿人民币，比2017年的19万亿也明显要低。这个数字可能还不完全反映。为什么？因为社会融资的增量应该跟你的GDP是对应的，是因为GDP的一个重要组成部分是固定资产投资，而固定资产投资的一个重要的融资来源是外部融资，是社会融资总额，而不是企业自留资金。所以，这个数字应该跟GDP是成一定的比例的。